文：黃健群（工總大陸處處長）

農曆新年剛過，小龍年一開始，大陸國務院即審議通過所謂的《2025年穩外資行動方案》，希望透過落實全面取消製造業領域外資准入限制要求、優化服務業擴大開放綜合試點示範、擴大鼓勵外商投資產業範圍等方式「穩存量、促增量、提品質」，以更多務實舉措吸引利用外資。事實上，農曆年前的1月17日，大陸商務部公布2024大陸外資投資概況；雖然大陸當局強調新成立外資企業有59,080家，同比增長9.9%；但並不否認實際利用外資金額8,262.5億（人民幣）、同比下降27.1%的事實。 

雖然大陸官媒解釋，由於大陸市場的快速變化，以及大陸進入所謂高質量發展階段，因此無法快速反應跟上大陸市場變化的外資企業自然會遭到淘汰。即使如此，官媒仍強調大陸並不是不需要外資，而是從只注重「引進外資」轉向「引進來、走出去」並重階段；外資仍扮演大陸發展的關鍵樞紐。 

亦即，「招商引資」、「投資中國」仍是大陸今年乃至今後一段時間的重中之重；但面對經濟產業的轉型與變化，以及川普2.0帶來的地緣政治衝突，大陸台商將會有怎樣的投資動向？本文透過對工總2024年的例行調查，探討此問題。 

台商的營運狀況及對大陸投資環境的評價 

從台灣官方統計數據來看，近年來，台商投資大陸呈現明顯衰退趨勢。2023年台灣對大陸的投資共328件，金額約為30.3億美元，較上年同期減少39.8%，占台灣對外投資額比重則為11.4%。2024年台灣對大陸的投資共310件，金額約為36.5億美元，雖然金額較上年同期增加，但件數則持續減少。事實上，自1991年台灣有統計以來，台商投資大陸件數最高是2003年的3,875件，金額最高的則是2010年的146億美元。但自2018年以來，台商投資大陸件數持續下滑，投資金額也再未超過百億美元；2018年還有84.9億美元，2019年則腰斬至41.7億美元，此後，台商投資大陸金額每年維持不超過50億美元。 

大陸官方對於台灣官方統計的台商投資衰退數據顯然有不同看法。大陸官方認為，台企使用在大陸獲取的利潤「再投資」占比明顯提高，這部分並未被列入統計。然而，無論如何，全球產業鏈重組下的大陸台商投資，將呈現新的樣貌。 

一、在陸台商預測2024年營業狀況相對較差 

根據工總調查，和2023年的營業狀況相較，台商對2024年在大陸事業的訂單與營收的預測普遍呈現負面看法，有將近六成(58.3%)台商預期大陸訂單或營收將減少，認為增加的不到兩成(17.9%)，不變者則超過兩成(23.8%)。營業利潤方面，有超過七成(74.2%)的台商預期2024年利潤將比2023年減少，僅有一成多(14.5%)的台商認為利潤將增加，表示不變者則占一成左右(11.3%)。 

也就是說，台商對2024年的營業表現預期，呈現負面看法居多。綜合來看，台商認為大陸的經濟面臨盤整，加上美國對大陸的科技戰、貿易戰仍在持續，因此預期2024年營運表現將較2023年衰退。 

二、在陸台商未來3-5年營運規劃較為保守 

由於前景仍未明，因此根據調查，台商未來3-5年的在大陸的營運規劃，包括規模、產能、雇用員工等，都呈現相對的保守。 

調查顯示，超過七成(75.5%)台商表示營運規劃維持「不變」，兩成左右(21.9%)的台商表示將「減少」，不到一成(2.7%)的台商表示會「增加」投資。至於產能利用方面，超過六成(66.9%)台商將下調產能，選擇「增加」(15.9%)與「不變」(17.2%)的占比各不到兩成。在雇用員工規劃方面，將近七成(68.9%)的台商計畫「減少」雇用員工，另有接近三成(28.5%)表示「不變」，只有不到一成(2.7%)選擇「增加」。值得注意的是，和2023年相較，台商表示未來3-5年投資規模將增加的大幅減少（由10.6%下降到2.7%）；預期產能減少的亦由38.7%大幅升至66.9%；預期雇用員工增加的由17.2%大幅下降到2.7%；預期雇用員工減少的則由41.6%大幅增加到68.8%。 

三、台商對大陸優惠政策的看法 

大陸近年來頒布諸多投資政策，其中包括許多的「惠台商」政策；但台商感受如何？ 

調查結果顯示，多數大陸台商認為「協助在大陸融資、上市等金融支持」幫助最多，所占比例超過四成(41%)（填答「很有幫助」及「有幫助」者），其餘的大陸政策優惠選項，認為有幫助的都在兩成左右。相較於有幫助的占比，認為「沒影響/不適用」的台商，三個選項的平均占比超過七成(71.5%)。由此可見，大陸台商多認為優惠政策確實起到一定的效用；但是整體市場景氣依舊低落，因此優惠的效果相對有限，金融政策方面較受到台商認同。 

四、台商對大陸產業現狀及監管措施的意見 

雖然大陸對提出一些所謂的「惠台商」政策，但近幾年也強調要注重產業安全；因此頒布不少監管法令。台商對大陸產業現狀及監管措施的意見為何？這也是一個值得關注的議題。 

調查結果顯示，大陸台商對「產能過剩」問題最為擔憂，占比將近八成(77.5%)（即填答「非常擔心」與「有點擔心」者），其中表示「非常擔心」的比例更超過四成(45.7%)。至於對「大陸供應鏈自主化及在地化」感到擔心的台商比例超過四成(43.7%)，不過有將近六成(56.3%)認為比較不需要擔心（填答「不太擔心」與「完全不擔心」者）。此外，有超過七成(72.2%)的台商表示，對大陸的「數據監管及新修訂《反間諜法》、《保守國家秘密法》等措施」並不感到擔憂，一方面是台商認為在合法合規的經營之下，不擔心大陸政府的監管；一方面是大陸的產業監管主要針對大型企業或特定產業（例如平台經濟或數據安全），台商在大陸多以中小企業傳產為主，並非大陸法規監管的重點對象。此外，雖然不少台商憂心大陸經濟路線的「向左轉」，但整體來看，發展經濟仍是大陸的政策主軸。 

五、對大陸投資經營環境的評價 

總的來看，大陸台商如何評價大陸投資環境？根據2024年的調查，有超過七成(73.5%)台商表示「看壞」，表示「看好」的則只有兩成左右(21.9%)，保持「普通/中立」者不到一成(4.6%)；這樣的數據符合上述「預測2024年營業狀況」的調查結果。值得注意的是，比較近三年調查，2024年台商對大陸投資經營環境「看壞」的比重大幅上升，從2022年的20.7%，到2023年的25.9%，急遽升高到今年的73.5%。 

進一步了解，這個數據主要反映台商對2025年地緣政治、美中貿易戰加劇的憂心；特別是川普2.0勢必要對大陸加徵關稅，對於以美國市場為主的大陸台商來說，將面臨供應鏈的再一次重組。 

台商的策略選擇及投資布局 

從上述台商的營運狀況及對大陸投資環境的評價來看，顯然台商投資大陸的趨勢跟內涵已經面臨轉變。因此，接下來要了解的是：因應新的情勢變化，台商會做怎樣的策略選擇？ 

一、台商的策略選擇 

無論減少或增加投資，對台商來說，「市場」是抉擇的重要關鍵。2024年調查顯示，台商未來投資布局主要以「轉投資大陸服務業／事業多元化發展」為主(51%)，其次為「在大陸強化研發、品牌與行銷措施」(47.7%)及「增加對大陸以外地區投資」(43.1%)，占比均超過四成。值得注意的是，超過兩成台商(23.2%)考慮「結束大陸事業營運」。 

檢視2022-2024調查的關於台商「未來投資布局策略」變化，可觀察到「轉投資大陸服務業／事業多元化發展」的增長最顯著，成長超過兩成；但是「強化研發、品牌與行銷措施」卻衰退近兩成，不過仍維持在五成左右；而「增加對大陸以外地區投資」則連兩年下滑，但仍保持在四成以上。「考慮結束大陸事業營運」的規劃，在前兩年均維持在一成左右，而今年卻呈現倍數增長。基於此，可發現台商投資大陸意願已不如以往；進一步了解，由於大陸本土產業的競爭及投資環境的變化，再加上接班問題，讓許多以傳產為主的中小企業台商有「不如歸去」之感，因而在陸台商不但考慮更多元發展的比例增加，同時考慮結束大陸事業營運占比亦創新高。 

事實上，許多台商認為，大陸正面臨通貨緊縮、房地產衰退等問題；且在美國的科技戰與貿易戰影響之下，未來3至5年的經濟成長空間相對較小。基此，減少對大陸投資與遷出大陸事業的台商，在可預見的未來預料將會遞增。 

進一步來看，2024年表示「增加對外地區投資」的台商，將近七成(67.7%)選擇回台台灣，其次超過三成(32.3%)選擇新南向重點國。如以個別國家觀察，除台灣外依序為越南(16.9%)、泰國(10.8%)、菲律賓(3.1%)、印尼及歐洲(1.5%)（請見表7）。深入探究結果顯示，有意增加對外投資的台商，主要是配合客戶對大陸以外市場投資，建置新的產能分散風險；但亦有部分台商表示，在投資區域的選擇上，會以靠近大陸市場的地區為主。 

二、台商希望加強開發的市場：大陸、東協 

台商為降低依賴單一市場的風險、配合客戶遷移生產基地，已開展新的銷售布局策略。調查顯示，台商未來擬加強開發的銷售市場區域主要仍集中在大陸(42.4%)和東協(41.7%)，其餘希望加強開發的地區依序包括美國(15.9%)、日韓(2.6%)、歐洲(0.7%)。整體而言，有超過五成(57.6%)台商未來將選擇加強開發大陸以外的市場，特別是有地緣及勞動成本等優勢的東協國家，不過在占比上，大陸市場依舊是台商的第一選擇。 

三、台商選擇「減少」或「增加」投資大陸的理由 

隨著環境的變化，以及產業的變革，有些在陸台商選擇減少或撤出大陸；有些台商則選擇加碼投資。 

根據2024年調查顯示，大陸台商考慮「減少／遷出大陸投資」的主因是「內需市場需求降溫」(87.4%)，有超過五成反映擔憂「當地業者不當競爭」(51%)，四成左右表示「環保要求提升」(42.4%)、「地緣政治風險」(40.4%)、「客戶要求/配合上下游遷出」(39.1%)，其餘因素占比則都在兩成以下。與此同時，亦有超過九成(96.7%)台商表示因為「內需市場潛力」「考慮繼續或增加對大陸投資」；另有超過七成(70.2%)台商表示大陸「產業供應鏈完整」。其餘包括「FTA及RCEP降稅優勢」(35.1%)、「基礎設施較其他國家完善」(28.5%)、「新興產業供應鏈商機」(16.6%)、「配合品牌大廠布局」(13.3%)等，都是台商續留或增加大陸投資的主因。 

值得討論的是，「內需市場」成為左右台商投資動向的主因；由於美中貿易戰已持續多年，且台商對川普回任已有相當準備，再加上台商基本上多配合客戶要求進行產能轉移，因而「地緣政治風險」已非台商減少／遷出大陸投資的主要考量。 

結論：全球供應鏈重組是現在進行式 

面對川普2.0加徵關稅，預料大陸除了祭出對等報復，一方面透過擴大內循環能量、另一方面加速市場多元化因應。如同作者曾論述的，對大陸台商來說，不同型態、規模的大陸台商，將可能以「三新」因應：首先，新東向。第一波貿易戰享受到轉單紅利的台灣、東協、東歐、中南美洲等，都是川普認為「賺了美國錢」的國家／地區。為了杜絕「洗產地」，除了回到美國生產，川普2.0將不再支持友岸外包、近岸外包。因此，資本額或毛利率較高、以美國為市場的台商電子產業，以及伴隨製造業需求的相關服務業，將再興起一波「東向」美國投資潮。其次，新陸商。以代工為主的製造中小企業台商，若是處於「毛三到四」、「坐二望一」的低利狀態，再加上技術門檻不高，顯然不具備「東向」投資的條件。因此，在大陸加速梯度轉移政策下，這類型的大陸台商將由沿海向中西部、各地自貿試驗區、一帶一路邊境地區轉移。值得注意的是，隨著大陸進口替代政策力度的加大，例如鼓勵台商上市，大陸台商將進一步的在地化，甚至進一步鑲嵌在大陸在地供應鏈，成為所謂的新陸商。最後，新產業。貿易戰1.0時，由於大陸台商產品具有產能快、效率高、交期穩、品質佳等幾大優勢；以致即使被課徵額外關稅，美國進口商在沒有更好替代來源前提下，仍選擇與大陸台商分攤關稅。在大陸當局加速推動新興及未來產業、同時加大服務業的升級此刻，大陸台商勢必順應並透過產業的升級轉型，增強產品的競爭力與不可替代性因應貿易戰2.0。(註1) 

事實上，無論進行怎樣的策略選擇，對台商來說，關鍵就是生產要素成本的考量，以及選擇並創造最有利供應鏈。也就是說，雖然川普的不確定會讓台商「懷疑人生」；但台商仍會根據情勢的變化，選擇新東向、或成為新陸商、或加速產業升級轉型因應。川普2.0才剛開始，其關稅政策仍在變化中；全球供應鏈要如何重組？要看川普接下來如何出招。 

註1 請見黃健群，「川普回歸，大陸及台商怎麼辦？」，工商時報，2024年11月26日。